Klicka h?r f?r att l?sa den fullst?ndiga rapporten.
?versikt: FX strategier
HFN aktiv och inaktiv databaser inneh?ller ?ver 200 unika fonden produkter med en prim?r investeringsstrategi som fokuserade p? valutamarknaderna. Kommersiella databasen inneh?ller 96 produkter, 68% som ?r unikt med 6 unika produkter strukturerad som fondf?retag. F?r denna rapport skapas HFN HFN FX Index att j?mf?ra dessa medel.
•Den HFN FX Index var +2.36% i April och +1.76% innevarande ?r 2011. Detta kan j?mf?ras med +3.07% YTD f?r eget kapital Hedgefond strategier, +3.59% f?r fasta inkomster strategier och +2.78% f?r bred hedgefonder.
•HFN uppskattar totala Hedgefond tillg?ngar investeras i FX strategier var 51,6 miljarder dollar i slutet av f?rsta kvartalet 2011.
•April prestanda fr?n FX strategier var b?st i mer ?n fem ?r, men tidigt indikationer f?r kan visa gruppen f?rlorat de flesta, om inte alla Aprils vinster.
Prestanda fr?n FX strategier i April och maj visar de aggregerade st?ndpunkterna fr?n gruppen var negativa p? US-dollarn. Av sambandet mellan m?natliga resultat av FX strategier till amerikanska dollar vs. korg av valutor index under de senaste tv? ?ren var-0.62. Det finns dock inom FX universum en m?ngfald av strategier som g?r en aggregering av returnera str?mmar en helt?ckande bild av enskilda lyckade och misslyckade. Resten av bet?nkandet bryter ner FX strategi klassificeringar till ger ett b?ttre perspektiv p? returnerar skapas genom denna underavdelning av hedgefonder.
FX fondens egenskaper
Aggregerade kvalitativa Detaljer FX strategier i HFN databasen ge en indikation av de kollektiva egenskaperna av FX strategier f?r hela industrin:
•London ?r den vanligaste staden d?r FX strategier basera sin verksamhet. men majoriteten av FX medel finns i USA med New York och Chicago p? ledande platser i Boston.
•Den genomsnittliga FX entitet har 228.5 miljoner dollar i strategin tillg?ngar, j?mf?rt med den genomsnittligt eget kapital strategi 201.2 miljoner dollar och fasta medelinkomsten strategi storlek p? 443.5 miljoner dollar.
•Den majoriteten av den aktuella gr?dan av FX och kredit inleddes i 2008 medan eget kapital fond lanserar n?dde slutet 2006 och 2007.
•London och resten av Europa har en h?gre koncentration av kvantitativa baserat FX strategier i USA, Boston och Chicago har mer sk?nsm?ssiga baserade strategier ?n New York.
Totala tillg?ngar niv?er och fl?den uppskattningar
HFN har historiskt sett inte brutit ut totala tillg?ngar niv?er och fl?den f?r medel som fr?mst investerar i FX strategier. F?r detta bet?nkande, har uppskattningar gjorts fr?n FX fonderna inom HFNS stora tillg?ngar fl?de provet.
•HFN uppskattar totala tillg?ngar investeras i FX strategier i slutet av f?rsta kvartalet 2011 var 51,6 miljarder dollar. Totala AUM har f?r?ndrats mycket under de senaste nio m?naderna (sedan f?rra rapporten).
•Performance har ?kat AUM en uppskattad $580 mm medan fl?den som netto investerare har varit negativa.
•Investors utgjorde ett netto utfl?de av drygt $700 mm fr?n FX strategier under de senaste nio m?naderna fram till f?rsta kvartalet 2011. Bred Hedgefond industrin hade ett netto infl?de av 110 miljarder dollar i den samma tidsramen.
•Early uppskattar f?r April anges meaninful infl?de. men kan prestanda leda till ytterligare inl?sen.
Investerare fl?desdata slutet av 2010 anges ?kat intresse FX strategier, men inl?sen 2011 har hittills angivit investerare inte har varit n?jda med prestanda. Var tillg?ngen v?gd avkastning FX strategier f?r +1.13% i de nio m?nader som slutar f?rsta kvartalet 2011 j?mf?rt med +10.20% f?r den breda Hedgefond industrin inom samma tidsram.
Prestanda genom produktens storlek och strategi Figur 5 visar annualized avkastning under de senaste 24 m?naderna, rangordnade efter percentil f?r FX strategier j?mf?rt med flera andra prim?ra marknaden Hedgefond klassificeringar. Anl?ggningstillg?ngsgrupper definieras av fonden $AUM vid perioden b?rjan av perioden att kvantifiera b?st avkastning genom faktiska fondens storlek. Figur 6 visar rullande avkastning f?r kvantitativa vs. diskretion?ra medel.
Av strategin tillg?ngar skiljer sig n?got. FX enheter verkar ha en h?gre koncentration av hanterade konton och s? verklig fondens storlek kanske inte den b?sta uppgiften om storleken p? en FX operation.
•Smaller FX medel hade en n?got h?gre medianv?rde avkastning ?n st?rre fonder, men st?rre fonder (>$ 100 mm) hade ett meningsfullt s?tt h?gre ?versta percentil avkastning.
•Large FX strategier ("tillg?ngar i strategi") har utf?rt relativt v?l under de senaste tolv m?naderna (LTM) och innevarande ?r 2011.
•Den FX enheter, genom strategin AUM, med mer ?n 1 miljard dollar returneras ett genomsnitt p? +16.45 procent i LTM och +5.47% under 2011. b?de ?ver den breda Hedgefond industrin samlade returnerar.
•Based om de sektorer medel som anv?nder FX strategier prim?rt eller sekund?rt, visas det att FX strategi exponering i allm?nhet har varit en dra p? prestanda.
•In senaste termer, inte har en betydelsefull skillnad mellan kvantitativa och diskretion?ra FX strategier, men p? l?ngre sikt, medel som g?r det m?jligt f?r en sk?nsm?ssig inflytande har gjort b?ttre.
Fram?t
HFN har gjort unders?kningar av investerare fl?de trender och bevisen visar investerare chase returnerar. Data visar ocks? de tenderar att f? bel?nad f?r jagar avkastning och bel?nad f?r anv?nda fr?n medel som krishanteringen, ?tminstone under ?ren efter den finansiella krisen. FX strategier verkar den f?rsta delen av trenden h?ller.
Medel rapportering fullst?ndig tillg?ng str?mmar till HFN som hade negativa returnerar 2010 har haft ett genomsnitt p? 19 miljoner dollar l?ses in i de senaste nio m?naderna och i genomsnitt 4 miljoner dollar ?r 2011. De som visade b?ttre resultat ?n den Hedgefond industrin 2010 hade genomsnittliga netto infl?den av 26,1 miljoner dollar under de senaste nio m?naderna och 10 miljoner USD 2011. Investerare har dykt upp anst?ndigt beslut samt. Gruppen l?ngst ned ?r-0.12% 2011 medan den ?versta gruppen ?r +3.73%
Vad detta betyder f?r FX strategier som helhet, men ?r inte n?dv?ndigtvis positivt. Med tanke p? de relativt d?liga aggregerade prestandan 2011 (endast en tredjedel av FX medel har visade b?ttre industrin 2011 genom April, en siffra som sannolikt kommer att minska i maj om resultat ?n) strategin kommer sannolikt att minska i storlek med pengar till en utvald grupp.
Klicka h?r f?r att l?sa den fullst?ndiga rapporten.
No comments:
Post a Comment